鹰眼预警: 超频三销售毛利率下降
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月8日，超频三发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为4.74亿元，同比增长18.47%；归母净利润为1130.85万元，同比增长163.01%；扣非归母净利润为420.57万元，同比增长121.96%；基本每股收益0.0247元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为3324.46万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对超频三2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.74亿元，同比增长18.47%；净利润为771.38万元，同比增长121.08%；经营活动净现金流为8813.57万元，同比增长179.86%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.47%，销售费用同比变动-16.45%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.2亿4亿4.74亿销售费用（元）1988.93万1590.37万1328.79万营业收入增速-27.63%-4.63.47%销售费用增速-29.46%-20.04%-16.45%
•营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动18.47%，税金及附加同比变动-10.85%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）4.2亿4亿4.74亿营业收入增速-27.63%-4.63.47%税金及附加增速-11.69%-10.95%-10.85%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.01%，同比下降9.59%；净利率为1.63%，同比增长117.79%；净资产收益率（加权）为1.97%，同比增长208.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为15.01%，同比下降9.6%。
项目202306302024063020250630销售毛利率2.21.6.01%销售毛利率增速-91.24e2.06%-9.6%
•销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期16.6%下降至15.01%，销售净利率由去年同期-9.14%增长至1.63%。
项目202306302024063020250630销售毛利率2.21.6.01%销售净利率-15.65%-9.14%1.63%
从非常规性损益看，需要重点关注：
•非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为64.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
项目202306302024063020250630非常规性收益（元）38万314.56万496.71万净利润（元）-6568.79万-3659.88万771.38万非常规性收益/净利润-1.04%-8.59d.4%
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
•少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-359.5万元，归母净利润为0.1亿元。
项目202306302024063020250630少数股东损益（元）-3811.12万-1865.23万-359.47万归母净利润（元）-2757.68万-1794.65万1130.85万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为69.83%，同比增长20.05%；流动比率为0.74，速动比率为0.54；总债务为7.52亿元，其中短期债务为5.23亿元，短期债务占总债务比为69.49%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
•资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为50.62%，58.17%，69.83%，变动趋势增长。
项目202306302024063020250630
资产负债率50.62X.17i.83%
•流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.37，0.91，0.74，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630
流动比率（倍）1.370.910.74
从短期资金压力看，需要重点关注：
•现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。
项目202306302024063020250630
现金比率0.620.160.11
从长期资金压力看，需要重点关注：
•总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为77.75%、99.17%、140.71%，持续增长。
项目202306302024063020250630总债务（元）9.86亿9.51亿8.59亿净资产（元）12.69亿9.58亿6.1亿总债务/净资产77.75